特朗普税收法案大幅削减光伏补贴，美国太阳能股集体崩盘

美国(měiguó)总统特朗普的税收法案重创美国清洁能源公司。 当地(dāngdì)时间5月22日，美国众议院以微弱优势通过特朗普的所谓“美丽大法案”（a big, beautiful bill），该法案中对(duì)清洁能源行业税收抵免(dǐmiǎn)的削减力度(lìdù)比该行业所预期的更为严苛，引发可再生能源公司股价崩盘。 市值最大的美国(měiguó)电力集团、美国最大可再生能源开发商“下时代能源”（NextEra Energy）股价(gǔjià)收盘下跌6.4%。生产太阳能(tàiyángnéng)系统、电池及电动车(diàndòngchē)技术的恩菲斯能源股价损失(sǔnshī)19.6%。逆变器和电池供应商SolarEdge的股价缩水约25%，美国家用太阳能公司Sunrun股价暴跌37%。 法案将在下周移交参议院审议(shěnyì)。投资银行杰富瑞股票(gǔpiào)分析师杜穆兰-史密斯（Julien Dumoulin-Smith）对第一财经记者表示，预计参议院将在6月进行反复讨论，并制定出(chū)更可行的(de)草案，“参议院财政委员会是关键因素，可能会缓和相关影响。” 该法案大幅削减了拜登政府《通胀削减法案》中为(zhōngwèi)清洁能源提供的税收优惠政策(yōuhuìzhèngcè)。当前，美国的太阳能税收抵免(dǐmiǎn)包括(bāokuò)两个方向的激励措施，一是针对(zhēnduì)房主的住宅清洁能源税收抵免，二是针对商业和公用事业规模的项目的生产/投资税收抵免（PTC/ITC）。这两个抵免措施都提供对符合条件(fúhétiáojiàn)的太阳能安装费用的30%联邦(liánbāng)税收抵免，包括面板、逆变器、支架以及与(yǔ)太阳能系统一同安装的电池存储。根据现行法律，住宅税收抵免将持续至2032年，而商业投资税收抵免将维持在30%直至2033年，2034年起将逐步减少。 然而，新通过的(de)众议院法案决定，在2025年底全面取消住宅太阳能税收抵免(dǐmiǎn)，商业太阳能的税收抵免从2029年开始逐步下降。在2029年降至全额(quáné)的80%，2030年降至60%，2031年降至40%，并(bìng)将在2032年完全取消。 据报道，法案的(de)早期版本仅针对(zhēnduì)自有系统的税收抵免，保留了租赁系统的优惠，但众议院通过的最终版本将两类系统的税收抵免全部(quánbù)取消。 除了(chúle)住宅太阳能税收抵免将(jiāng)被取消外，众议院法案还新增一项关键条款，即不允许太阳能租赁公司申请商业ITC。这是美国联邦光伏政策的重大转折，古根海姆证券分析师奥沙（Joseph Osha）称，目前约70%的屋顶太阳能行业采用(cǎiyòng)租赁模式，该(gāi)法案将“造成灾难性(zāinànxìng)影响”。 投行Piper Sandler分析师哈里森（Kashy Harrison）则直言(zhíyán)，这“标志(biāozhì)着美国住宅太阳能业务的终结”。 Sunrun首席执行官鲍威尔（Mary Powell）称，这将使美国人的“能源账单变得更加昂贵”，让消费者更难获取(huòqǔ)可(kě)负担且可靠的太阳能解决方案(jiějuéfāngàn)。 同时，商业项目税收抵免(dǐmiǎn)的资格认定(rèndìng)标准也发生了重要变化：原政策基于(jīyú)“开始(kāishǐ)建设”（construction begins）标准，并给予4年安全港宽限期，便于公用事业规模项目进行建设规划(guīhuà)；而新规则改为基于“投入使用”（placed in service）标准，取消了宽限期。这意味着项目必须(bìxū)在2029年前投入运营才能获得全额税收抵免，否则将面临抵免额度的削减。 这一规则调整对建设周期较长的(de)公用事业规模项目影响尤为显著。与公共事业相关(xiāngguān)的太阳能股因此下跌，太阳能监测和(hé)管理设备生产商Array Technologies和光伏(guāngfú)优化软件提供商Nextracker股价缩水都超过3%。 分析师警告说，绿色能源(néngyuán)类股票可能还(hái)将进一步下跌。主要追踪美国太阳能企业股票的景顺太阳能指数基金净值下跌了7.45%。 兴业银行（Société Générale）美国(měiguó)股票策略(cèlüè)主管卡布拉（Manish Kabra）认为，“现在已经没有(méiyǒu)明显的理由去持有美国太阳能公司股票了”，“我们正在认识到这届政府的一个重点就是取消绿色(lǜsè)补贴。” 参议院共和党内部分歧(fēnqí)显现 5月22日，参议院多数党领袖图恩（John Thune）表示，参议院正在考虑(kǎolǜ)制定自己的方案。上个月，已有四名共和党参议员(cānyìyuán)公开反对废除能源(néngyuán)税收抵免。 曾在众议院担任保守派气候小组主席的犹他州参议员柯蒂斯(kēdìsī)（John Curtis）、阿拉斯加州参议员穆尔科夫斯基（Lisa Murkowski）和北达科他州参议员霍文(huòwén)（John Hoeven）等共和党参议员均对(duì)该法案表达了(le)实质性担忧。 但分析人士认为，这些反对声音可能难以转化为实际行动(shíjìxíngdòng)。杜穆兰-史密斯表示，在(zài)穆迪下调美国信用评级后，财政赤字压力将迫使参议院向主张提前(tíqián)取消清洁能源补贴的共和党人妥协。 但争议不仅限于能源条款。该法案预计(yùjì)将在未来10年内增加约3.8万亿美元国债，并新增对小费、加班费、老年人和购买美国制造汽车(qìchē)的买家的临时税收减免。威斯康星州参议员约翰逊（Ron Johnson）警告称(chēng)，联邦赤字已突破(tūpò)36万亿美元，年度支出将达7万亿美元，白宫和参议院必须正视这些(zhèxiē)数字。 22日，特朗普敦促(dūncù)参议院“尽快(jǐnkuài)”采取行动。白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）则(zé)传达了特朗普的“威胁”，称在众议院投票中反对该法案的两名共和党人在2026年将面临初选挑战(tiǎozhàn)。 前民主党参议院幕僚莫耶（Chris Moyer）认为，在(zài)特朗普的(de)反对(fǎnduì)以及初选挑战的威胁下，最终有反对意见的共和党参议员仍会投票支持这项法案。 (本文(běnwén)来自第一财经)