意大利商界人士点赞中欧绿色合作蕴藏黄金机遇

“全球(quánqiú)欧元时刻即将到来！”欧洲央行行长拉加德的讲话掷地有声。

5月26日，欧元兑美元汇率突破1.14关口(guānkǒu)，较(jiào)3月低点累计升值逾9%，欧元汇率创下8年来新高。

随着欧元汇率曲线的(de)(de)不断攀升，拉加德表示，特朗普的反复无常为欧元国际地位的提升提供了“绝佳(juéjiā)机会”，欧元有望取代美元成为全球主要储备货币。

5月(yuè)26日，欧洲央行行长拉加德在柏林参加活动。

特朗普重返白宫后，大肆推行贸易保护主义政策，面向全球市场无差别(wúchābié)征收高额关税(guānshuì)，且系列关税政策朝令夕改、毫无逻辑，严重损害了(le)美元作为全球储备货币的“稳定(wěndìng)”特性，动摇了国际资本对美元的信心。

政策(zhèngcè)反复，粗暴干预。

仅在(zài)4月上旬，特朗普政府在关税问题上就出现了多次重大政策(zhèngcè)转向。

例如，特朗普在4月(yuè)2日宣布(xuānbù)对(duì)全球加征“对等关税”，4月10日宣布对75国推迟90天征收；4月11日深夜宣布豁免电子产品关税，4月13日改口称“不存在豁免”。

对此，美国媒体调侃道：“预测特朗普的政策(zhèngcè)比预测地震还难。”

与此同时，特朗普持续向美联储施压，试图运用行政权力(quánlì)破坏美联储的相对(duì)独立性，引发全球投资者对美国资产安全的担忧。

美联储(měiliánchǔ)自1913年成立以来，一直具有不受联邦政府支配的相对独立性(dúlìxìng)。正是(zhèngshì)依靠对全球经济走势的科学判断、独立制定和执行货币政策的特质，美联储才逐步支撑起了美元的信用和国际储备货币地位。

然而，特朗普几次三番(jǐcìsānfān)施压美联储主席鲍威尔降息，并宣称随时可能将其罢免，引起了全球金融市场的大面积(dàmiànjī)恐慌。

自1月20日至4月25日，美元(měiyuán)指数(zhǐshù)已下跌约9%，创下1973年以来美国总统上任百天的最差纪录。

可以说，特朗普的强势干预，极大损害了市场(shìchǎng)对美元“稳定(wěndìng)”“保值”的预期。

美联储主席鲍威尔。

债台高筑，信用危机(wēijī)。

除了政策的(de)反复无常外，美国联邦政府天量的债务，也对美元造成了重创(zhòngchuāng)。

5月16日，穆迪下调美国(měiguó)政府信用评级，其中最重要的因素，就是美国债务(zhàiwù)问题的持续发酵。

债务(zhàiwù)的过快膨胀，是摆在特朗普面前的首要难题。2020年，美国政府的债务总额是27.7万亿美元，如今(rújīn)已经超过36万亿美元，每年光利息(lìxī)就是1万多亿美元，相当于(xiāngdāngyú)每天就要产生30亿美元的利息支出。

而这部分美债利息支出，占财政收入比重就高达(gāodá)19%，处于历史高位。天量债务意味着美国对外(duìwài)大规模输出通货膨胀，加上“借新还旧”的恶性循环，使美元的信用(xìnyòng)根基遭到严重侵蚀。

截至(jiézhì)目前，美元在全球外汇储备中的份额已下降至58%，跌至1994年来最低水平，使用(shǐyòng)美元计价、结算的规模也在缩减。

多重因素影响下，外界对美国经济的预期纷纷(fēnfēn)转向悲观(bēiguān)，美元这个称霸全球(quánqiú)半个世纪的储备货币，正在快速失去“资金避风港”的光环，作为全球主要外汇储备的地位也正在下降。

长期以来，美国利用对(duì)国际事务的主导权，施加地缘影响、操弄“美元潮汐”收割他国利益(lìyì)，欧洲各国也深受其害。

1999年，美国领导北约(běiyuē)发动科索沃战争，这一(zhèyī)事件成为欧元首次大幅贬值的导火索。

2018年，美国单方面退出(tuìchū)伊核协议，并利用SWIFT系统和美元清算渠道对欧盟企业实施长臂(zhǎngbì)管辖(guǎnxiá)，导致欧洲企业退出伊朗市场，损失约100亿美元贸易额。

2022年，美联储(měiliánchǔ)连续加息11次，导致欧元区通胀率飙升(biāoshēng)至9.1%，欧盟被迫跟随加息，债务风险不断加剧，德国工业生产者(shēngchǎnzhě)出厂价格同比上涨30%，严重侵蚀欧盟制造业竞争力。

因此，面对美国的(de)长期霸凌，建强欧元和加强欧洲金融系统的抗风险能力，一直都(dōu)是历届欧盟领导层最关注的问题。

今年以来，特朗普采取的种种极端政策(zhèngcè)引起了美债、美股以及美元(měiyuán)指数的普遍下滑，让欧元成为了避险资本的暂时避风港。

据统计(jùtǒngjì)，仅在2025年第一季度，欧元区(ōuyuánqū)获得的外国直接投资净流入量(liàng)就高达470亿欧元，刷新了近三年来的最高纪录，欧洲自然会抓住欧元崛起的黄金机遇期。

当然，欧洲也有不得不建强欧元的(de)理由。

正如拉加德所言，欧洲(ōuzhōu)的经济(jīngjì)深度融入全球贸易体系，出口占欧洲经济增加值的五分之一，带动了近3000万的就业。

在这种情况下，欧洲如坐视特朗普搅浑全球贸易秩序(zhìxù)，自己利益必将遭到严重损害，沦为(lúnwèi)特朗普新贸易秩序中的“待宰羔羊”。

欧元兑(duì)美元日内涨幅名列主要货币之首。

拉加(lājiā)德的底气从哪来？

其实自1999年1月1日欧元诞生伊始，美欧之间围绕货币权力的(de)斗争与博弈(bóyì)便不曾停息。

目前，全球经贸体系正经历(jīnglì)深度调整，地缘格局面临加速重构，多项利好因素有助于欧元大幅(dàfú)提升国际地位。

经济基础上(shàng)，德国突破“债务刹车”。

今年3月，德国议会高票通过《基本法(jīběnfǎ)》修正案，废除执行十余年的“债务刹车”条款，允许联邦政府在国防、基建(jījiàn)等领域突破债务上限(shàngxiàn)。

这一决策标志着欧洲最大经济体从财政紧缩转向扩张性政策，预计(yùjì)新增债务规模达1万亿欧元，旨在破解德国长期存在的基建老化(lǎohuà)、能源转型(zhuǎnxíng)缓慢等问题。

在(zài)欧洲各国中，德国拥有相对(xiāngduì)充裕的财政空间，本轮财政刺激计划不仅将提振德国经济，也会给其他欧洲国家带来积极的外溢效应，带动提升(tíshēng)欧洲整体的经济增长水平。

欧元供给量的(de)(de)大幅提升，给欧洲各国注入了大量流动性，为处于(chǔyú)疲态的欧盟来了一剂强心针，有利于欧洲占据更多市场份额，增强在全球经济中的话语权。

美国银行预测(yùcè)，在本轮财政刺激下，2027年(nián)德国GDP增速有望从接近于零提升至1.5%-2%，并给其他欧洲国家带来积极的外溢效应，带动提升欧洲整体(zhěngtǐ)的经济增长水平。

贸易(màoyì)关系上，欧洲坐拥全球最大自贸协定网络。

当前，欧洲(ōuzhōu)自由贸易联盟（EFTA）已与42个国家签订了31项自由贸易协定，覆盖全球约(yuē)75个合作伙伴，贸易额超过2万亿欧元，形成了“世界上最大、最全面(quánmiàn)的自由贸易网络”。

这种广泛的贸易联系(liánxì)为欧元提供了(le)极为丰富的使用场景，对欧元产生了显著反哺。

截至2025年4月(yuè)，美元在全球支付中的份额为49.08%，而同期欧元份额为22.85%，稳居(wěnjū)全球第二大支付货币。

2025年一季度(yījìdù)，国际货币基金组织及欧洲央行报告显示，欧元在(zài)全球贸易结算中的实际占比约为28%，虽然还低于美元的80%，但在能源、汽车等关键(guānjiàn)领域已形成局部优势。

下一步，随着特朗普政府同各国关税谈判的进行，全球贸易体系仍存在较大变数，欧洲(ōuzhōu)仍有望进一步(jìnyíbù)扩大市场份额。

因此，欧洲在全球巨大的贸易承载量(chéngzàiliàng)，决定了欧元作为储备(chǔbèi)货币拥有稳定的流动系统，欧元的计价(jìjià)、结算属性非常稳定，具备成为全球储备货币的必要条件。

资本市场上，国际资金大量涌入欧洲(ōuzhōu)市场。

当前，特朗普激进(jījìn)且充满不确定的经济政策引发了市场(shìchǎng)剧烈震荡，各项美元资产之间的异常高度相关性凸显，股市下跌的同时，美元、美债等传统避险资产也遭到抛售，多次出现(chūxiàn)“股债汇”三杀的情况。

今年1月以来，全球黄金价格暴涨，4月份更是在回调阶段出现了(le)逆势上涨的态势。这充分(chōngfèn)反应了全球资本对美元不信任的态度，各国(gèguó)纷纷选择黄金作为避险资产。

与黄金相同，欧元也展现出了(le)鲜明的“资金(zījīn)磁吸效应”，2025年一季度，欧洲股票基金(jījīn)流入347亿美元，超过美国市场的198亿美元。

当欧元(ōuyuán)在“保值”“储备”属性上，开始与美元并驾齐驱时，欧元作为国际货币(huòbì)的底气就更足(zú)了一些。毕竟，币值及发行量(fāxíngliàng)的稳定是国际货币的首要属性，稳定就意味着信心，这次全球资本用脚投票选择了欧元。

近期欧元的强势崛起再度印证：国际社会苦(kǔ)美元霸权久矣！

越来越多国家不满被美元霸权“绑架”，去美元化意愿和(hé)行动达到了前所未有(qiánsuǒwèiyǒu)的高度。

拉加德口中的“全球(quánqiú)欧元时刻”是否会快速到来(dàolái)，仍需持续观察，但可以肯定的是，如果美国继续利用美元(měiyuán)为非作歹，“全球去美元时刻”很快就会到来……